30.11.2022 Geld und Preise#

Geld#

= soziale Institution

  • basiert auf Vertrauen

  • in Emittenten (meist Staat)

=> reduziert Transaktionskosten

Erscheinungsformen#

Warengeld

  • Seide, Salz, …

  • Metallmünzen

  • Anforderungen: Verwendbarkeit, Standardisierbarkeit, Haltbarkeit,…

Kreditgeld (fiat money)

  • Bargeld

  • Giralgeld (Bankkonto), direkter Zugriff

Geldnahe Forderungen

  • Forderungen an Banken mit verzögertem Zugriff

  • Geldmarktinstrumente (Repos)

Funktionen#

Recheneinheit: statt viele Verhältnisse pro Gut nur eines

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Tauschmittel: indirekte Täusche, ohne dass Wünsche zweier Handelspartner perfekt aufeinanderpassen müssen

Wertaufbewahrungsmittel: zeitliche Trennung zw. Kauf - Verkauf

Geldschöpfung#

EZB: versorgt Zentralbankgeld an Geschäftsbanken:

  • Kreditvergabe

  • Offenmarktpolitik

  • Interventionen

Geschäftsbanken:

  • schöpfen Giralgeld durch Kreditvergabe (Bilanzausweitung)

  • begrenzt durch Mindestreservepflicht an ZB-Geld

graph LR subgraph Geldschöpfung 1(Zentralbank) --ZB-Geld--> 2(Bank 1) & 3(Bank 2) & 4(Bank 3) end 2 & 3 & 4 --Giralgeld--> 5((Konsumenten))

Geldmengenkonzeption Euroraum

Position

M1

M2

M3

Bargeldumlauf

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Täglich fällige Einlagen

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Termineinlagen

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Spareinlagen

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Geldmarktinstrumente

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Schuldverschreibungen

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historische Entwicklung:

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Geldbasis = ZB-Geld

Geldmarkt#

Nachfrage nach Geld (M) hängt ab von Transaktionsvolumen \(Y\)

Cambridge-Gleichung: $\( M^D = k \cdot Y = k\cdot p \cdot Y \)$

  • P = Preisniveau

  • y = reales Volumen

  • k = Kassenhaltungsfaktor (exogen)

Angebot: wird von ZB fixiert, muss sich anpassen

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Gleichgewicht: Geldmenge trifft auf Nachfrage

Preise#

Zusammenhang Preise ud Geldmenge:

  • Ausweitung Geldmenge = höheres Preisniveau

  • ZB kann mehr Geld drucken, aber es werden nicht mehr Waren dadurch

bei konstanter Gütermenge: Preisniveau - Geldmenge = Faktor \(\pi\) $\( \frac{\Delta P}{P} =\pi = \frac{\Delta M}{M} \)$

Inflation#

zu starke Geldmengenerhöhung = Inflation (theoretisch)

Praktisch: wenig Zusammenhang (bei moderaten M-Steigerungen)

2022-11-30_14-04

historische Beispiele: Weimarer Republik

Folgen der Inflation:

  • Kreditbeziehungen werden schwieriger

  • Schuldner profitieren (bspw. ein Staat)

  • Staat nimmt mehr Steuern ein (wegen Lohnsteigerungen)

=> Lenin: Inflation ist bester Weg zum Kommunismus :)

Wachstum#

Langfristiges Wachstum mit: \(\frac{\Delta y}{y}\)

dann Geldmengenwachstum: \(\frac{\Delta M}{M}= \pi+\frac{\Delta y}{y}\)

über dieses natürliche Maß = Entwertung der Kaufkraft

Inflation und Allokationseffizienz#

Was passiert, wenn Inflation auftritt?

Dekompositionsproblem

  • Veränderung nominal oder realer Preise?

  • Transitorisch oder permanent

=> Beeinträchtigung Preisfunktion

Wirtschaftsplanung

  • Unsicherheit über reale Zinsen

  • Höhere Risikoprämie

=> höhere Kapitalkosten

Wechselkurse#

es gibt Handel mit Devisen

Devisen: an ausländischen Plätzen zahlbare Zahlungsanweisungen in fremder Währung (nicht Banknoten!)

im Handel bilden sich Wechselkurse

Wechselkurs: Preis einer ausländischen Währung ausgedrückt in:

  • Preisnotierung (Eigen zu Fremd): 0,8 Euro je Dollar

  • Mengennotierung (Fremd zu Eigen): 1,25 Dollar je Euro

  • Aufwertung: Zunahme des Wertes einer Währung im Vergleich zu anderer

  • Abwertung: Abnahme des Wertes

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Realer Wechselkurs#

Rate, zu der Güter und Dienstleistungen eines Landes gegen die eines anderen getauchst werden können

\[ W_r = \frac{P_\text{heimischer Warenkorb in heimischer Währung}}{P_\text{fremder Warenkorb in fremder Währung}} \]

ist realer Wechselkurs < 1: ausländische Waren teuer $\( P_{fremd Waren,heimWährung} = P_{fremd,fremd} \times W_{nominal} \)$ Theorien:

  • Law of one Price: identische Güter = gleicher Preis in Ländern

  • absolute Purchasing Power Parity (PPP): Preis heimischer Warenkorb = ausländischer Warenkorb in heimischer Währung -> \(W_r = 1\)

    • ist es in anderem Land billiger = Anpassung des Wechselkurses

  • relative PPP: Wechselkursänderung = Inflationspotenzial

Abweichungen durch Transportkosten, Zölle, …

Effektiver Wechselkurs#

Effektiver Wechselkurs: gewichtetes Mittel aus verschiedenen Wechselkursen anderer Währungen, gewichtet mit Handelsanteilen