18.10.2022 Zentralbanken#

Geldpolitik#

Konventionell: ZB setzt kurzfristigen Zinssatz (overnight-interest rate)

2022-10-18_16-26-14

  • niedrigere Zinsen = bessere Kreditbedingungen = mehr Investitionen

  • bei zuviel Investitionen = Überhitzen der Nachfrage = Inflation

  • wenn Zinssatz auf 0 => braucht unkonventionelle Geldpolitik

unkonventionell: Geld in Wirtschaftskreislauf bringen von ZB (quantitative easing)

  • PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programm) = Aktienkäufe

  • PSPP (Public Sector Purchase Programm) = Staatsanleihenkäufe

Definitionen#

  • Zinssatz i

  • morgen ist Bankeinlage 1(1+i) Euro wert

  • aber ein Euro ist weniger wert geworden

Gegenwartswert einer Einlage: \(PV = \frac{CF}{(1+i)^n}\)

  • PV = Present Value

  • CF = Cash Flow

Nutzung: Berechnung des realen Returns auf Investitionen (i = Kapitalkosten) $\( i = \Big(\frac{CF}{P}\Big)^{1/n} - 1 \)$

Anleiheinstrumente#

  • einfacher Kredit: vollständige Auszahlung am Anfang, komplette Rückzahlung + Zinsen

  • Ratenkredit: Abzahlung mit Zinsen

  • festverzinsliches Wertpapier: Kuponzahlungen während Laufzeit, Rückzahlung am Ende

  • Nullkuponanleihe: Teilzahlung am Anfang, vollständige Rückzahlung Ende

Effektivzins Wertpapier#

\[ P = \frac{C}{(1+i)1} + \frac{C}{(1+i)^2} + ... + \frac{C+F}{(1+i)^n} \]

  • Preis P = 1000

  • Rückzahlung F = 1000

  • Kuponzahlung C = 100

  • Perioden n = 2

\[ 1000 = \frac{100}{(1+i)^1} + \frac{100+1000}{(1+i)^2} \implies i=10\% \]

Beispiel 2: P=900, F=1000, C=100, n=2 $\( 900 = \frac{100}{(1+i)^1} + \frac{100+1000}{(1+i)^2} \implies i=16.25\% \)$ sinkt der Preis, steigt der Effektivzins!